销售毛利率（销售毛利率怎么计算公式）

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6月5日，寒武纪和讯SGI指数评分最新解读出炉，公司65分。SGI指数的波动可以在图中直观的显示出来。2019年以来，该公司得分较低，为65分。去年，这一趋势仍在继续，去年第一季度达到59点。虽然去年略有反弹，但难掩成绩不好。

图3360寒武系何逊SGI指数综合得分

寒武纪建立以来，一直处于失传状态。更早的招股书显示，其2017年、2018年、2019年营业收入分别为784.33万元、1.17亿元、4.44亿元。净亏损分别为3.81亿元、4104.65万元和11.79亿元。

扣除营业外损益，寒武纪2017年、2018年、2019年净亏损分别为2886.07万元、1.72亿元、3.76亿元。但2020年寒武纪扣费后的净亏损规模继续扩大，同比大幅增长74.86%，四年累计扣费超过12亿元。

寒武纪上市以来，在中美贸易摩擦制裁禁令、冲击、经济下行的大背景下艰难生存。然而，一系列负面事件，主要是海外，严重冲击了欧美的芯片制造能力。显著的需求增长和有限的供给增加促使行业进入繁荣的上升周期。寒武纪受益于下游消费电子、5G通信、服务器、汽车电子的强劲需求，工艺盈利能力显著增强，为和讯SGI指数的坚挺状态提供了坚实的基础。

2020年年报显示营收有所增长，净利润确实是亏损的。

目前，寒武纪产品线覆盖终端智能处理器IP、云端智能芯片和加速卡、边缘智能芯片和加速卡、智能计算集群系统和基础系统软件平台三大市场。

寒武纪2020年营收4.59亿元，较2019年同期的4.44亿元增长3.38%；归属于母公司所有者的净利润为-4.34亿元，较2019年同期净亏损11.79亿元下降63.15%。

寒武纪表示，本期营业收入同比小幅增长，主要是公司云智能芯片、加速卡和智能计算集群的收入增长。同时，新产品(edge智能芯片、加速卡和基础系统软件)投放市场，并取得了良好的营收。

2020年，智能计算集群系统是寒武纪的重要收入来源。2020年收入约3.26亿元，较2019年智能集群业务增长9.95%。

主要原因是国内外云计算数据中心行业客户的广泛市场需求，英伟达发布的2021财年第二季度财报对此提供了支持。英伟达的财报显示，其数据中心业务收入增长167%，达到17.5亿美元，数据中心业务收入首次超过游戏显卡业务。

由此可见，寒武纪智能计算集群业务布局中云计算数据中心的市场需求是成熟且旺盛的。其次，通过对比寒武纪智能计算集群业务的营收，发现客户总数和订单总数都在逐年增加，对等效应已经显现。或者从侧面验证寒武纪已经完全具备了“为客户定制、集成、交付智能计算集群整体软硬件系统”的综合实力。近年来，接连中标计算中心采购项目的成绩，再次为寒武纪在其他地区继续拓展智能计算集群业务起到了标杆作用。

报告期内，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润较上年同期亏损增加2.83亿元。寒武纪表示，为了迭代升级公司的系列产品及其配套的基础系统软件平台，年将继续加大“云边缘”产品线和基础系统软件平台的研发投入

AI芯片的战略重要性毋庸置疑。寒武纪上市股价飙升也反映了资本市场对芯片行业的热情。“打铁还是很别扭的。”通过这份财报的具体内容和之前提交的招股书，我们或许可以对寒武纪的现在和未来有更清晰的认识。

图：寒武纪和讯SGI指数数据来源：公司季报和年报

单个指标来看，销售的毛利率和净利润率都呈下降趋势，整体情况很差。尤其是去年一季度，净销售利率一度降至-937.95%。

2020年上半年，受客观市场环境影响，下游客户机房建设和项目实施进度较往年同期有所放缓，一定程度上影响了公司的客户引进和业务发展。随着下半年经济形势的逐步回暖，下游客户项目进度恢复正常，公司加大市场拓展力度，加快业务布局和相关客户的引进。

此外，2020年新品的edge智能芯片和加速卡将开始发力，营收将大幅增长。寒武纪一季度财报显示，一季度营业收入3613.1万元，同比增加2457.84万元，增幅212.75%。毛利1593.92万元，比去年同期增加793.14万元，增长99.05%。销售收入和毛利的增长主要是由于本期edge智能芯片和加速卡的销量同比大幅增长。

寒武纪认为，未来一段时间将持续亏损，在资本状况、研发投入、业务发展、人才引进、团队稳定性等方面将面临可能的限制或负面影响。此外，寒武纪还表示，未来几年盈利能力不保，还可能面临退市风险。

市场竞争激烈，但研发投入大幅下降。

下图中，RD投入比例逐季萎缩，无疑令人费解。在财务稳定、现金流充裕的国际巨头虎视眈眈之际，寒武纪在研发上的投入却越来越吝啬，规模逐渐下滑。去年第一季度RD占比1041.83%，第四季度167.41%。撤回研发资金无异于赚钱，必然为技术的迭代升级和可持续竞争力滋生重大潜在风险，成为影响公司兴衰的最大因素。

图为寒武纪R&D投资占营业收入的比例(%)、经营活动产生的现金流量净额/营业收入(%)、应收票据及平均收款期(天数)数据对比。

截至2020年末，寒武纪R&D人员数量为978人，年度研发支出为7.68亿元，占营业收入的167.41%，同比增长41.48%。2020年寒武纪新增专利申请555件，其中发明专利申请538件。

同时，财务报告称，2021年年中，公司将继续加强R&D投资，丰富“云缘”产品和软件平台。同时，加速场景落地、扩大市场份额也是寒武纪新年的发展重点。

行业展望

随着2021年的临近，如何更好地满足滋生和加速培育的计算需求，如何进一步实现产品在细分应用场景中的落地和产品生态的形成，成为芯片半导体产业链玩家共同面临的问题。

同时，相信随着全球逐渐得到有效控制，寒武纪等芯片玩家将在竞争中面临新的机遇和挑战。

从赛道来看，随着人工智能技术的快速发展和与越来越多行业的融合，人工智能芯片将获得广阔的应用市场。

从racer的技术表现来看，寒武纪是少数实现人工智能芯片设计初创企业大规模应用的公司，也是全球少数全面掌握智能芯片及其基础系统软件开发和产品化核心技术的公司。其产品广泛应用于消费电子、数据中心、云计算等多个场景。

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